เงินเฟ้อ คือ อะไร มีผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างไรบ้าง

เงินเฟ้อ คงเป็นคำที่เราได้ยินกันบ่อยๆโดยเฉพาะในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมานี้ ที่เงินเฟ้อสหรัฐพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง ซึ่งคำว่า เงินเฟ้อ คือ สภาวะที่มีการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการทั่วไป จึงทำให้หัวข้อ เงินเฟ้อ คือ อะไร มีผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างไรบ้าง เป็นสิ่งที่นักลงทุนและนักเทรดสนใจเป็นอย่างมากที่จะต้องรู้ความสัมพันธ์ระหว่างสองสิ่งนี้ เนื่องจากทองคำถือเป็นหนึ่งในสินทรัพย์เสี่ยงที่เงินมักจะถูกโยกเข้าโยกออกจากปัจจัยเงินเฟ้อ

เงินเฟ้อ คือ อะไร

Inflation หรือ เงินเฟ้อ คือสภาวะที่อัตราสินค้าและบริการปรับตัวเพิ่มขึ้น พูดง่ายๆก็คือ ของแพงขึ้น ดังนั้นเราจะต้องใช้เงินมากขึ้นในการซื้อสินค้าหรือบริการเดิมที่เราเคยซื้อในราคาที่ถูกกว่านี้ ซึ่งในสหรัฐอเมริกา การวัดเงินเฟ้อจะใช้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI – Consumer Price Index) ซึ่งจะติดตามราคาสินค้าและบริการต่างๆ ในช่วงเวลาที่วัดผลและเอามาเปรียบเทียบกับเวลาก่อนหน้า เพื่อดูทิศทางการปรับตัวของราคาสินค้า

ยกตัวอย่างเช่น 10 ปีที่แล้วเงิน 1 ล้านบาท สามารถซื้อบ้านพร้อมที่ดินขนาด 100 ตารางวาได้ แต่ในปีนี้ที่ราคาสินค้าได้ปรับตัวสูงขึ้น บ้านพร้อมที่ดินขนาด 100 ตารางวาในทำเลเดิม ได้ปรับราคาเพิ่มขึ้นเป็น 5 ล้านบาท

การเพิ่มขึ้นของระดับราคานี้ ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มการเงินในระบบเศรษฐกิจ (Money Supply Increases) และสาเหตุอื่นๆ เช่น การเพิ่มค่าแรงงาน การขายสินค้าที่แพงขึ้น เป็นต้น นอกจากนี้ยังมีสาเหตุอื่น ๆ เช่น การเพิ่มค่าแรงงาน การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานและการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของประเทศ ที่ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการด้วยกัน

เงินเฟ้อ และ ผลกระทบต่อราคาทองคำ

อย่างที่เรารู้ๆกันว่าทองคำบนโลกนี้มีจำนวนจำกัด และเมื่อจำนวนเงิน (​Money Supply) เพิ่มขึ้น มูลค่าของสกุลเงินจึงลดลง ซึ่งนั่นทำให้เงินเฟ้อเกิดขึ้น ดังนั้นในการเอาชนะเงินเฟ้อ ทองคำจึงถือ Safe Haven สำหรับนักลงทุน เพราะทองคำถือเป็น ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ มีความผันผวนต่ำ มีความเสี่ยงที่จะขาดทุนน้อย ดังนั้นจากปัจจัยที่มีจำนวนจำกัดและเป็นสินทรัพย์ Store of Value ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น ซึ่งนั่นทำให้ราคาทองคำสูงขึ้นตามมา

เงินเฟ้อยังสามารถมีผลกระทบต่อการขุดและผลิตทองคำโดยตรงได้อีกด้วย โดยการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อทำให้ต้นทุนการผลิตทองคำเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้จำนวนการผลิตทองคำลดลง ซึ่งก็ยิ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นอีก

สิ่งที่ส่งผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและราคาทองคำได้แก่

1) อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร

เมื่อรัฐทำให้ดอกเบี้ยพันธบัตรสูงขึ้น เป็นไปได้ว่านักลงทุนจะโยกเงินเข้ามาซื้อพันธบัตรที่สามารถการันตีผลตอบแทนและมีความเสี่ยงต่ำ ซึ่งนั่นจะส่งผลนักลงทุนเทขายทองเพื่อเอาเงินมาซื้อพันธบัตรรัฐบาล อย่างไรก็ตามเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำลง ค่า Opportunity Cost ในการถือทองคำจึงลดลง ซึ่งจะทำให้มีการต้องการทองคำเพิ่มขึ้น แม้ในสภาวะเงินเฟ้อต่ำ

2) การเติบโตของเศรษฐกิจ และ เงินเฟ้อ

การเติบโตของเศรษฐกิจสามารถส่งผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างการเงินเฟ้อและราคาทองคำได้ โดยเมื่อเศรษฐกิจเติบโตแข็งแกร่ง จะส่งผลให้เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อเศรษฐกิจเติบโตอ่อนหัวใจ อาจทำให้เกิดการเงินเฟ้อต่ำลงและทำให้มีความต้องการทองคำลดลง

3) อัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา

อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของประเทศนั้นๆ สามารถมีผลต่อความสัมพันธ์ระหว่าง เงินเฟ้อ และ ราคาทองคำ ได้เช่นกัน หากมีการลดค่าของสกุลเงินลง(Depreciation)  ราคาของทองคำ ที่ใช้สกุลเงินนั้นๆ ก็จะเพิ่มขึ้น นั่นเป็นเพราะว่าต้องใช้จำนวนหน่วยของสกุลเงินนั้นเพิ่มขึ้นเพื่อซื้อจำนวนทองคำเท่าเดิม ซึ่งส่งผลให้มีการเพิ่มความต้องการใช้ทองคำในช่วงที่สกุลเงินด้อยค่านั้น จึงทำให้เกิดปรับตัวขึ้นของ ราคาทองคำ

ราคาทองคำตั้งแต่ปี 1983

การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าเงิน (Fiat Value) เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองคำ เนื่องจากนักลงทุนหรือแม้แต่กองทุน บ่อยครั้งใช้ทองคำเป็น Safe Haven เมื่อเกิดเหตุการณ์เศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน นอกเหนือจากนี้ ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่สามารถมีผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างอัตรา เงินเฟ้อ และ ราคาทองคำ ได้ เช่นอัตราดอกเบี้ย การเติบโตของเศรษฐกิจ และอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินต่างๆ ดังนั้นนักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงและ ผลตอบแทนที่เป็นไปได้ก่อนที่จะลงทุนในทองคำเช่นเดียวกับการลงทุนในทรัพย์สินอื่นๆ ซึ่งแม้จะให้ผลตอบแทนที่ดีเพียงใด ก็ยังมีความเสี่ยงตามมาที่เราต้องระมัดระวัง

เราหวังว่าบทความนี้ได้เจาะลึกถึงหัวข้อ เงินเฟ้อ คือ อะไร มีผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างไรบ้าง ได้อย่างละเอียดเพื่อให้นักลงทุนได้มีความเข้าใจในส่วนนี้มากขึ้น